1.    ¿Qué se entiende por producto derivado?

Es un instrumento cuyo precio o valor proviene (se deriva) del precio o comportamiento de un bien de referencia denominado subyacente.

 

2.    ¿Qué tipos de productos derivados básicos existen?

Futuros, opciones y swaps.

 

3.    ¿Cuáles son los dos tipos de mercados donde se pueden contratar productos derivados?

El público y el privado conocidos como formales que cotizan en bolsa y los extrabursátiles o sobre el mostrador ("Over the Counter – OTC”), respectivamente.

 

4.    ¿Qué es una cámara de compensación?

Se le denomina a la institución que funge como contraparte central de todas las operaciones realizadas en una bolsa y que cuenta con una red de seguridad para minimizar el riesgo de incumplimiento de sus contrapartes la cual funciona con garantías mínimas cuya suficiencia se revisa constantemente a fin de solicitar su restitución en caso de existir una merma.

 

5.       ¿Qué aplicaciones tienen los productos derivados?

La principal aplicación es la cobertura de riesgos que ayuda a la planeación financiera de las empresas, sin embargo, por sus propiedades pueden ser utilizados para especular amplificando las utilidades y las pérdidas, asimismo se pueden utilizar para realizar operaciones de arbitraje y por su gran flexibilidad para la creación de instrumento de inversión, como notas estructuradas.

 

6.    ¿Qué es un futuro?

Es una obligación de compra-venta a una fecha posterior, de un bien de referencia, a un precio acordado.

 

7.    ¿Qué es un swap de tasas de interés?

Es una obligación de intercambios de bienes de forma periódica durante un plazo predeterminado. En el caso de Swaps de tasas de interés se intercambian tasas de interés variables por tasas de interés fijas acordadas que ayuda a la planeación de los flujos financieros de las empresas.

 

8.    ¿Qué aplicaciones se le dan a los swaps?

Los swaps pueden servir para la cobertura de flujos financieros de las tesorerías de las empresas por ingresos o por deudas y que les ayudan a planear para tener una mayor certidumbre financiera. También se pueden utilizar para especular, o bien, para crear arbitrajes.

 

9.    ¿Que son las opciones?

Es un instrumento financiero que se compra y que otorga el derecho de comprar o de vender un bien de referencia a un precio acordado (según sea el caso) dentro de un periodo de tiempo determinado. 

 

10.  ¿Qué diferencia principal hay entre un futuro y una opción?

Que aunque tienen usos semejantes y ambos sirven para planear, los futuros representan obligaciones de compra y de venta de un bien de referencia a un precio, en tanto que las opciones son un derecho que adquiere el que lo compra a un precio acordado y una obligación para quien lo vende.

 

11.  ¿Cuáles son los dos tipos de opciones existen?

“call” y “put”.

• El  comprador de un call tiene el derecho de compra sobre un bien de referencia a un precio y plazo acordados desde el inicio de la operación.

• El comprador de un put tiene el derecho de vender un bien de referencia a un precio mínimo y plazo establecidos desde el inicio de la operación.

 

12.  ¿Qué es un “warrant”?

Es un título opcional que a su poseedor le otorga el derecho de compra o vender a un precio pactado, según sea el caso, un bien de referencia a un determinado plazo. Las compañías suelen emitirlos en base a la existencia de sus acciones, generalmente como parte de la compensación a sus empleados.

En México el concepto es un poco distinto ya que son los intermediarios financieros los que los diseñan y emiten para listarlos en la Bolsa Mexicana de Valores y así ponerlos a disposición del público inversionista previo la autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

 

13.  ¿Qué es una nota estructurada?

Es un producto diseñado para obtener rendimientos sobre un bien de referencia el cual puede tener el capital o parte de su capital garantizado. Los más comunes son la combinación de una opción sobre el bien de referencia elegido con un instrumento de renta fija.

 

14.  ¿Sobre qué se pueden diseñar productos derivados?

Sobre cualquier bien o servicio, lo importante es que se pueda encontrar un modelo mediante el cual se le pueda dar un valor.

 

15.  ¿Qué son los derivados de crédito y para qué sirven?

Son productos derivados que sirven para cubrir el riesgo contraparte (incumplimiento) de los posibles emisores de deuda, como lo pueden ser países, compañías e incluso se pueden diseñar sobre carteras hipotecarias.

 

16.  ¿Qué ocurrió alrededor del mundo a mediados de la década de los noventa y en 2008?

Una crisis que se originó entre otras cosas por el mal uso o poco entendimiento de los productos derivados.

 

17.  Mencione dos casos de éxito utilizando productos derivados en México

• La cobertura de la producción petrolera en la crisis del 2008.

• La opción tipo put subastada por Banco de México para hacerse de reservas internacionales y evitar sobre valuaciones excesivas del peso mexicano.

 

18.  ¿Qué opina sobre  el uso de productos derivados?

Aunque por ignorancia algunos los catalogan como diabólicos son uno de los productos más benévolos que existen, ya que ayuda a planear el futuro de los entes económicos. Todo depende del uso  que se les de y quien lo utilice.

 

19.  ¿Cómo se realizaban las operaciones de productos derivados en bolsa antes de la operación electrónica?

En pisos de remate y a "viva voz". Solicitando la orden a un ejecutivo de forma telefónica.

 

20.  ¿Qué ocurrió con el volumen de las bolsas de derivados cuando se empezó a acentuar el uso de la operación electrónica?

La operación electrónica dio un gran giro al volumen operado en las bolsas, multiplicándolo varias veces en pocos años; con esto se puso al público inversionista prácticamente en contacto directo con los mercados organizados.

 

21.  Mencione al menos ochos pasos recomendados para vender/adquirir un producto derivado.

• Objetivo y perfil del interesado.

• Existencia de apoyos gubernamentales.

• Determinar el instrumento a operar y su entendimiento.

• Cotización evaluación y factibilidad.

• Documentación.

• Recursos financieros para soportar la operación.

• Conocimiento de la solicitud de órdenes e instrucciones.

• Conocimiento de los procesos post operación.

 

22.  ¿Qué se implementó en México en 1996 para cubrir los puntos acordados en materia de administración de riesgos de productos derivados?

A raíz de los acuerdos de Basilea, el Banco de México implementó una serie de reglas para que los intermediarios financieros pudieran operar productos derivados haciendo énfasis en la administración de riesgos y en el gobierno corporativo que su operación conlleva. Dichas reglas se dieron a conocer en una circular coloquialmente conocida como "Los 31 requerimientos de Banco de México para operar derivados". 

 

23.  ¿Qué dio origen a la aparición de la regulación Dodd Frank y Volcker?

La crisis del 2008, la cual en cierta medida se originó por las libertades excesivas que tenían los intermediarios financieros de varios países, entre ellos Estados Unidos y de algunos países europeos, en materia de productos derivados.

 

24.  ¿En qué consiste la regulación Dodd Frank en materia de productos derivados, especialmente con los swaps de tasas de interés?

En que el mercado interbancario de swaps se regulará, buscando limitar el riesgo que podría generar un incumplimiento de productos derivados, imponiendo medidas como el tener contrapartes centrales, como cámaras de compensación que mitiguen los riesgos de crédito.